NotaDeAvisoREFOR-encabezado
Nº 57/2022

NUEVA PROPUESTA DE DIRECTIVA EUROPEA DE INSOLVENCIA EMPRESAS EN EL MARCO DE LA UNIÓN DE LOS MERCADOS DE CAPITALES


Informamos que según incluimos en twitter del REFOR el pasado 7 de noviembre, dicho día la Comisión Europea ha publicado la siguiente documentación de interés sobre la próxima regulación de la unión de los mercados de capitales.

Documentación en castellano:

Unión de los Mercados de Capitales: nuevas propuestas en materia de compensación, insolvencia de las empresas y admisión a cotización de las empresas para hacer más atractivos los mercados de capitales de la UE

Como se puede ver este Proyecto normativo tiene 3 patas (Unión del Mercado de Capitales):

Las seis propuestas legislativas correspondientes que incluye se presentarán ahora para su adopción al Parlamento Europeo y al Consejo:

1) El "paquete de compensación" consiste en:
  • Una comunicación.
  • Un reglamento que modifica el Reglamento sobre la infraestructura del mercado europeo (EMIR), el Reglamento sobre requisitos de capital (RRC) y el Reglamento sobre fondos del mercado monetario (FMM).
  • Una directiva que modifica la Directiva sobre requisitos de capital (DRC), la Directiva sobre empresas de servicios de inversión (DESI) y la Directiva sobre los organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM).
2) El "paquete de cotización" consiste en:
  • Un reglamento que modifica el Reglamento sobre el folleto, el Reglamento sobre abuso de mercado y el Reglamento relativo a los mercados de instrumentos financieros,
  • Una directiva que modifica la Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros y deroga la Directiva sobre la admisión a cotización, y
  • Una directiva sobre las acciones con derecho de voto múltiple.
3) El "paquete de insolvencia" de las empresas» consiste en:
  • Una directiva sobre insolvencia de las empresas.
Resumen de la parte de insolvencia:

Es una armonización de aspectos de insolvencia transfronterizos, dado que cada país concursalmente es diferente, aunque se tiende cada vez más a modelos convergentes (reestructuración, pre packs...) por influencia del Capítulo 11 de EEUU , "Scheme of arrangements" de Reino Unido, pre packs de Países Bajos....

Cada Estado miembro tiene un régimen de insolvencia diferente. Eso supone un reto para los inversores transfronterizos, que deben tener en cuenta 27 reglamentaciones diferentes en materia de insolvencia a la hora de evaluar una oportunidad de inversión.

La finalidad de la propuesta es:
  • Armonizar aspectos específicos de los procedimientos de insolvencia en toda la UE. Por ejemplo, incluye normas sobre:
    • medidas para preservar la masa de la insolvencia (es decir, evitar acciones de los deudores que reduzcan el importe que puedan obtener los acreedores);
    • comités de acreedores para garantizar una distribución equitativa del importe recuperado entre los acreedores;
    • procedimientos denominados «pre-pack» (es decir, cuando la venta de la empresa se acuerda antes de que comience el procedimiento de insolvencia);
    • y la obligación de los administradores de presentar a su debido tiempo una declaración de insolvencia para evitar que se deteriore el valor de la empresa.
  • Introducir un régimen simplificado para las microempresas que reducirá los costes de su liquidación y permitirá la condonación de la deuda de sus propietarios para darles la oportunidad de empezar de nuevo como empresarios.
  • Exigir a los Estados miembros que elaboren una ficha informativa en la que se resuman los elementos esenciales de su legislación nacional en materia de insolvencia para facilitar las decisiones de los inversores transfronterizos.
Estas medidas fomentarán las inversiones transfronterizas en el mercado único, reducirán el coste de capital para las empresas y, en última instancia, contribuirán a la UMC de la UE. En general, se espera que los beneficios de la propuesta superen los 10 000 millones de euros anuales.

TEXTO PROPUESTA DIRECTIVA DE INSOLVENCIA:
(de momento solo disponible en inglés; lo incluirán más adelante en castellano):
Más documentación: de momento gran parte solo en inglés:
Esperando que esta documentación, os resulte de interés, recibid un cordial saludo,





REFOR
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